●虽然这种投资很保守，也很难达到利润最大化，但是现在不是为了实现利润最大化，而是为了风险最小化。

李嘉诚的和记黄浦的核心业务有七个方面，包括了港口、房地产和酒店、零售业、能源、电信、基建、金融投资等等。但是这些投资不是简单的多元化投资，我们内地也有很多企业在做多元化投资。结果呢，全盘失败。为什么很多内地企业九-九-藏-书-网做多元化投资不行，而他可以呢？我觉得不光他可以，而且“四大天王”都差不多。因为刚刚讲的他做的这几个投资的行业之间，都有所谓的对冲性（也叫互补性），什么叫对冲（互补）？就是两个行业我好你坏，我坏你好，刚好可以抵消掉，也就是这两个行业的现金流可以对冲（互补）。

●这几个投资的行业之间，ｗwｗ•9９ｌiｂ•nｅt都有所谓的对冲性，什么叫对冲？就是两个行业我好你坏，我坏你好，刚好可以抵消掉。

所以，当第一个行业好的时候，第二个行业是坏的。当第一个行业坏的时候，第二个行业最好是好的。这种好坏刚好可以相互抵消，而使得最终现金流达到稳定状态，我认为这是他的最高战略指导方针，而我们内地很多企业家就不是这个藏书网水平，我们怎么做呢？我们没有做对冲的投资，反而是这种情况：第一个投资的行业，可能和李嘉诚一样，我们第二个投资的行业呢，是兴致所致投资的，可能是关系户或者是凭想象投资的。因此第二个行业的利润走势跟第一个行业差不多，所以会出现要好一起好，要坏一起坏，一碰到坏的时候一起倒闭的局面。而李嘉诚的企业就不一样，坏的时候有好的九九藏书，好的时候有坏的，可以相互抵消。所以我就拿它的数椐做一个分析，我发现它通过这种行业之间的对冲，现金流波动的风险缩小了10倍。

虽然这种投资很保守。也很难达到利润最大化，但是我想告诉读者一个新思维，企业经营的目的不是为了实现利润最大化，而是为了风险最小化。而且做这种对冲互补性投资的，不是他一个人。“四大天王”之所以成为“四大九九藏书天王”，因为他们的投资思维非常类似，他们毎一个人都做这种对冲投资。而且按照我的数据所显示，他们通过对冲投资降低了最少7倍和最高12倍的现金流波动风险。而且这“四大天王”个个都储存了大量的现金，过去30年，“四大天王”的现金占总资产的比例高达5%-15%，而且“四大天王”的资本负债比例都只有20%左右，他们的风险管理风格是比较接近的。