然后我们看到欧美的银行大肆向迪拜借债。欧美银行不是一直很精明吗？狡猾得跟狐狸一样。它们为什么要投资到迪拜世界呢？前面说了，这家迪拜世界一年收入只有30亿美元，纯利只有两亿美元，那你借它590亿美元，只要利息增加了0.3个百分点，它就还不起了，对不对？那你怎么敢借呢？既然它敢借，那就一定要保证，保证出了问题之后它能够拿得回来，否则它不会借的。可是迪拜什么也没有，它凭什么拿回来呢？问题就在这儿，它只是一个省，它的大哥是阿布扎比，它必须来负担。所以到最后怎么样呢？最好你们再多借一点，590亿美元还不够，最好借2000亿美元算了。到最后它们签下一个合同，钱我借给你，没问题，如果你还不起的话，你用油田来做抵押，那不是很好吗？那不是廉价取得油田吗？一定要这么干才可以。所以醉翁之意不在迪拜，而在阿布扎比。

“最文化”其实是值得反思的。2009年3月份的时候《时代周刊》曾经提示说，迪拜你这种模式，泡沫会破灭的，但迪拜不管。在迪拜这个酋长国国内会有一个什么想法呢？那就是从2009年1月份开始，没有消息就是好消息。它采取的是粉饰太平。只要媒体敢报导对酋长国经济不利的消息，最高可以处罚27.25万美元。它采用这种方式来催生“最文化”，不断撑大这个泡沫。

你想想看，只要是有利可图的，我们一定拿不到，我们拿到的应该都是最差的。所以这次你发现受损失最大的，又是我们温州同志。我每次讲温州，温州同志就不高兴，说郎教授总是想批评温州。不过这不是我想批评你，你们迪拜温州商会的会长，陈志远，他接受媒体采访说，这次他们亏惨了，亏了大概20亿美元。

告诉各位，这一切都有一个本质的原因，你会发现是很有趣的。这一切是从什么时候开始的？2006年。那2006年又是一个什么年份呢？那就是阿联酋的二把手在那一年继任了。他是谁呢？他就是迪拜的酋长——穆罕默德。他是二把手，那一把手就是阿布扎比的酋长，叫哈立法。一把手这哥们儿2004年继位，2005年就给公务员加薪，加了100%，然后大家很爽，都很高兴，都支持他。然后2006年二把手这哥们儿上台了，那怎么样呢？新官上任三把火，表现表现，那就大兴土木，建高速公路，建大楼，也就是我们通常说的政绩工程，这种劳民伤财的鬼东西，不仅我们搞，迪拜也干，真是有趣。所有迪拜的主要建设，基本就是这哥们儿上台之后搞的，大概推动了3000亿美元规模的建设项目。

媒体有一种过度的诠释，把这个事情跟2001年阿根廷的主权违约包括1999年俄罗斯的国债违约并在一起。通常过度诠释的原因是基本没搞懂。我最近看了很多媒体的报导，基本瞎掰，都没搞懂，然后东对比一下，西对比一下，找点新闻热点，甚至说，哎哟，完了完了，金融危机又要再度爆发了，还有什么所谓的九九藏书网第二波金融海啸。

中国商人败走迪拜，谁会是下一个迪拜呢？

20世纪50年代迪拜发现了油田，因为迪拜的资源其实没有想象的那么多，据说是2010年就要开采完了，然后他们就有意识地转型去做其他的产业。但是我们看到任何一个历史上的金融中心——阿姆斯特丹、法兰克福、伦敦——都是有实体经济支撑的，它们都是由制造业慢慢延伸出金融体系来的。但是迪拜没有实体经济的支撑，这次它真的就出事了。

但是这两个兄弟之间是处得不太好的。到最后你想想看，要不是老大举报老二，迪拜这事情说不定都不会出来。为什么？35亿美元不是问题，你再借就是了。你只要再借到35亿美元的话，你又可以再撑半年。问题是一给你曝出来之后，就没人借你钱了，这才是最大的问题。好了，你本来不会有问题的，那我就给你曝出来，你不就有问题了吗？很可能他们之间为了追同一个女朋友有什么矛盾，当然这个细节我是不知道，但是老大把老二给玩了一把，这是真的。这个事情曝出来以后，阿布扎比曾表态说，它不会一揽子把迪拜所有的债务拿过来，说要逐一分析分析，然后选择性地援助，就是看你这个小弟的表现怎么样？

迪拜模式破灭背后的真正原因是什么？

迪拜的危机已经提示了一点，就是新兴市场不一定是很安全的，中国其实就属于新兴市场的一部分。很多媒体其实做出了反应，包括《人民日报》最近一个文章出来，就是说把房地产作为支柱产业是不符合国情的。

迪拜的酋长叫谢赫·穆罕默德·阿勒马克图姆，他写了一本书叫《我的愿景》，宣扬他的迪拜模式。他说，迪拜追求创新，要建成世界的经济中心，而且建议其他的阿拉伯国家都学习迪拜模式。你看这个话好熟悉，我们自己也常讲。现在媒体给迪拜模式下了一个定义，就叫大举借债、大兴土木、发展经济。这就是标准意义的迪拜模式。你看它借这些钱都干吗了？所谓世界最豪华的七星级酒店——帆船酒店，用了26吨的黄金。打造沙漠神话的穆罕默德，他有句名言，他说，羚羊一定要比狮子跑得快，否则就会被吃掉，狮子一定要比羚羊跑得快，否则就会饿死。所以他说，不管是羚羊还是狮子，就是一定要比别人跑得快。所以你看迪拜一直跑得很快，大兴土木，要求最快的发展速度，要建世界最高的大楼，还有最大的室内人工滑雪场，极其奢华，整个是中东富翁奢侈消费的地方。

很有意思的是“9.11”之后，因为当时去美国旅游有了很大的一个门坎，那怎么办呢？正好迪拜处于中间地带，它成了很多中东人旅游的一个休闲区。于是它就借这个时机大肆开展地产建设、旅游景点建设。迪拜是整个阿拉伯世界里面第一个允许外国人来投资房地产的，它的投资环境非常宽松。外国人来投资还不仅限于房地产，而且可以投资任何实业，全免税，并且百分之百可以汇回母国去，这是非常非常宽松的。

其实我都想去迪拜玩一玩，只是玩不起而已。你看2009年亚特兰蒂斯酒店开幕的时候，请了好多明星，当时光那个焰火就是199lib.net000万美元，比北京奥运会那个焰火高出好几倍，真是奢华。我就有一个疑问了，阿拉伯国家挺务实的，怎么迪拜这个地方搞了这么多“政绩工程”？跟我们中国一样。

因此这是一举两得。你出了问题，对不对？债券信誉受损。同时，一旦还不起钱的话，抵押你的油田。抵押油田的话，好，华尔街打低油价，再打回到30美元一桶，美国不常干这种事吗？于是廉价取得油田。这个对它们来讲绝对是个好事。这就是西方帝国主义的阴谋。就好像是150年前的故事又在迪拜重演，而迪拜却丝毫没有察觉到西方的阴谋。

本文摘选自［美］阿米尔·雷曼（Aamir A. Rehman）的《迪拜&CO.：掌握海湾国家商机的全球布局》

由于GCC资产目前价值居高不下，在短期内，某些产业肯定会有市场修正的风险。房地产就是其中之一：房地产市场经历长时间的大涨情景后，价格非常可能遭到高估，而且会有需要调整的风险。在2007年以前，迪拜已经出现这种市场修正的迹象。基础设施及公用事业，也是GCC各产业中可能进行民营化的产业，现在这些类股遭到高估的程度，远高于其他新兴市场的同类股票。

而且问题是，迪拜危机不只是在于现在这个债务重组，还在于将来。迪拜的地产项目，有400多个是停滞的。迪拜最大的人工岛项目，那个棕榈岛，有上海的一个老总、中州国际控股集团的老总，胡宾，他就买下了那个上海岛，还搞什么卢浦大桥、徐浦大桥。他总共打算在岛上建70座别墅，在还没有一块砖的情况之下，就卖了12座。所以说这个世界最大的人工岛，包括世界最高的迪拜塔，800多米高，比台北101大厦要高300多米，都可能会成为世界上最大的烂尾工程。

迪拜是没有信贷评级的，有也是垃圾级。真正有评级的是阿布扎比，AA2，就是两个A。迪拜从来没有评过级，按照我们的数据显示，迪拜的风险比它那几个兄弟省高两到三倍，而且比当年冰岛破产前的信用还要差。所以说很奇怪，为什么欧洲的主要银行，包括我们所熟悉的汇丰银行、巴克莱银行、巴黎银行，都借给它大量资金？看的就是老大的面子，看的就是阿布扎比的石油，用那个做抵押嘛。所以它们才敢跟它这么玩下去。到最后你发现这一些七星级酒店、各种什么岛之类的，其实讲清楚了，就是欧美的银行让迪拜的穆罕默德去玩的。其实都是我的，你表现不好的话呢，我全部给你收回来。如果你真的搞垮了呢，还有你大哥的油田做抵押。所以你看最聪明的还是欧美的银行，最后你发现真正的玩家不是迪拜，是欧美的银行。人家只是用你迪拜的名字，把东西放在你那里，给你玩。而你根本玩不起，你那个30亿美元，才两亿美元的净利，你怎么还我钱？没关系，还不起就让你哥哥阿布扎比去还，他才是迪拜真正的老大。

我们亚洲国家/地区大部分都遭受到了以美国为首的西方国家泡沫大战的狙击。但是受这种窝囊气的不只我们，还有迪拜。其实欧美各国狙击迪拜的思维又和狙击亚洲其他国家/地区不同。既然谈完了其他国家/地区，我们不妨谈谈迪拜，看看我们九九藏书网这些中东的难兄难弟是如何同病相怜的，我们也可以透过迪拜案件多多地了解另一种类型的泡沫大战。

全世界正从金融危机的噩梦中慢慢苏醒，然而波斯湾传来的一条消息再次让全球颤抖。一度富得流油、自称“日不落”企业的迪拜世界公司，近日出现大规模债务违约，将延期偿还近600亿美元债务。“迪拜危机”刚一曝光，就如同一颗炸雷响彻国际金融市场上空，24小时内引发全球股市接连暴跌。媒体分析称，一旦迪拜世界无力还债，将成为自2001年阿根廷违约以来全球最大的主权基金违约事件。而这次债务危机很可能对全球脆弱的复苏带来冲击，再掀新一轮金融风暴。

在迪拜华商中，有十分之一是温州的商人，他们买了大量的房子。迪拜楼宇的按揭买卖模式跟中国不一样，它是没有担保、没有抵押的。他们只要有图纸就可以卖。第一笔款交15%，交了第二笔就可以到处卖了，叫击鼓传花。传到最后，鼓停了，最后一个拿到花的，他就亏了。现在鼓刚好停。你看谁是最后的裸泳者？就是温州人拿到了这个花，所以亏惨了，亏了20亿美元。迪拜的楼价跟我们广州差不多，大概每平方米两万多块。那算什么？我们温州商人他拿上海的水平去跟迪拜比，上海很多楼盘，什么新天地，10万元以上。他觉得这么好的一个转口港，这么好的一个沙漠上的魔幻城堡，至少从两万开始还可以再涨，没想到两万就扛不住了，还没反应过来，泡沫就破了。所以现在温州商人做了一个总结，叫耐得住寂寞，经得起诱惑。

GCC经济体并非只有石油。但这个区域创造财富的动力，还来自石油和天然气。海湾虽然计划快速多元化发展经济，可是单单阿联酋及巴林，非石油产业在整体出口额所占比例还不到60%。其实这两个国家，石油收入在政府收入中就占了3/4。残酷的事实是，石油价格如果崩盘，会对GCC创造财富的能力造成重大打击，进而降低公共部门及民间部门投资和在当地经济消费支出的能力。GCC未来经济将会如何发展，其实看的是油价未来几年会不会崩盘。

现在的海湾合作委员会国家（CCC）确实有点像淘金热时期的城镇：成长迅速、经济转型、累积前所未有的巨额财富、境外人士蜂拥而至。GCC市场昔日遭到冷落，现在却成为全球企业争相竞争的香饽饽。媒体也开始对这个区域进行大肆炒作，譬如，四季饭店或英国跑车制造商Aston Martin等全球企业的重大投资案。还有，这个区域对西方具有强大的吸引力，油田服务商Halliburtori甚至宣布计划将公司总部迁到迪拜。没有人能否认GCC绽放的光芒。不过问题是，这些光芒会不会只是昙花一现？而GCC经济重镇的地位能不能长久维系下去？现在，海湾各大首都迅速进行扩张，争相兴建豪华办公大楼，以吸引外界的目光，这会不会有一天也出现经济泡沫化，然后成了鬼城？

再回头看看这个还不起钱的风暴中心迪拜世界这个藏书网企业。以2008年的资料为例，总收入才30亿美元，纯利只有两亿美元，还不够还利息呢。但是这个企业是个国有企业。所以很多人以为，国有企业如果资产出问题，政府会撑着。可是这次好了，迪拜说我不撑。迪拜不撑，但是阿布扎比（阿布扎比是阿联酋的首都，代表国家）要撑。因为迪拜只是一个省，省怎么能够替国家做决策呢？所以国家得撑着，阿布扎比来出钱。

有人拿迪拜世界跟当年的因金融海啸而倒闭的雷曼兄弟比。但其实你仔细研究研究资料，你会发现雷曼兄弟掌握的资源、资金，那要比迪拜世界大得多。当年的次贷是一个非常长的债务链条，而迪拜这个债务链条其实很短，就是一个支付危机，它不能跟雷曼兄弟相提并论，不是一个重量级的。次级债它是“三聚氰胺”的问题，整个次级债还不出钱，然后整个美国金融体系布满了“三聚氰胺”的毒，这才是可怕的。迪拜呢，你还了就是嘛，没有什么了不起的。只要还了，危机就化解了。读者如果对金融海啸有兴趣的话，请参阅拙著《郎咸平说：谁都逃不掉的金融危机》以及《郎咸平说：金融超限战》。

欧美的银行多明白，你们是兄弟，真有事的话，你还是要施以援手的，最后不可能让迪拜整个破产吧。一个省破产而国家不破产，这没有可能的。而且我再告诉各位，世界评级机构对于你这个国家的评级，如果评个A的话，你所有的产业、所有的省，一定是A以下，国家评级才是最高的。所以国家主权评级就要负担一切，就这么简单。而事实上我们也看到阿布扎比也拿出了第一笔资金150亿美元注资。

主要产业可能会出现泡沫破灭的情形，这和GCC股票市场2006年需要进行修正，股票评价才会比较合理的道理是一样的。

迪拜它这个债务重组的金额已经慢慢缩小了，之前我们听到的是590亿美元的债务金额，后来说是只有260亿美元，就不要重组，真正出问题的是35亿美元，也就是延期6个月偿还的那35亿美元。35亿美元算什么嘛？你想想看，如果只是35亿美元要推迟6个月偿还的话，这是非常小的一笔债务，有什么理由为这35亿美元闹出如此轩然大波？这本身就是不合理的。

GCC的未来就是赌石油价格能不能维系下去。

迪拜危机的重要意义并不在于它可能会产生第二波金融海啸，而在于它这个警示意义。它会给中国一面镜子，反观自己。因为刚才说中国也挺喜欢追求高速度的，也挺喜欢这种发展模式的。迪拜不是要搞全世界最大的这个、最大的那个吗？我们不是也常讲嘛。我们要办最大的什么什么。我们最喜欢“最”什么，跟他们是一样的。因此我们今天整个国家建设看起来也是全世界最先进的、最快的。

我发现这还不出钱的35亿美元，似乎都跟我们中国人有关。是哪一笔投资呢？是迪拜世界的一个下属公司，叫做纳西尔，就是它亏的。www.99lib.net这是一个专门骗温州商人的一个公司。击鼓传花这玩意儿，骗阿拉伯人，不好骗，因为是自己兄弟，大家都知道你玩什么游戏。骗欧洲人呢？欧洲人也精得像猴一样。骗美国人呢，更不可能，美国人根本就不来阿拉伯世界。最后只有骗“老中”，而在“老中”的眼中，可能迪拜是世界上一个最奢华、最容易创造概念的地方。

我先解释一下迪拜。很多人还没搞清楚。迪拜是阿联酋七个酋长国之一。在1971年的时候，这七个酋长国（包括阿布扎比、迪拜、沙迦、阿治曼、富查伊拉、乌姆盖万，哈伊马角1972年加入）突然说咱们哥儿几个好，我们组织一个国家吧，叫什么阿拉伯联合酋长国。迪拜是第二大的，第一大是阿布扎比。所以大家要晓得，迪拜只是阿联酋的一个省，而最大的省叫做阿布扎比。那么由于它是最大个头，所以一把手由它当，二把手就由第二大的当，也就是迪拜，其他五个酋长国那都非常小。那么这七个哥们儿呢，就是迪拜得天独厚，过去有一点点石油，然后有很好的转口港，因此它以前是很风光的。不过最近突然发现老大还是老大，在阿布扎比发现了石油，而且是超级大油田，因此就把老二的锋芒给盖住了。

迪拜危机，我们真的没搞懂。

2009年的年底，全球的目光都在关注阿联酋的迪拜。迪拜的债务危机看起来很严重，国际市场一时间很恐慌。其实国际市场对这个事情有点反应过度了。之前我们一直以为世界经济是平稳发展的，突然来了个金融危机，现在又来了个迪拜危机，大家吓坏了，紧张得要命。其实真正该担心的不是迪拜危机，而是下一次危机会是什么。

你看这全球股市，吓坏了。“黑色星期四”、“黑色星期五”，大跌两天。美国股市因为感恩节休市，休市回来以后发现也是照跌。连中国股市也跟着跌，跌破3100点了。人们恐慌的一个原因是担心蔓延效应，尤其是对主权基金。迪拜都这样子了，不还钱，那么以后是不是有其他的主权基金也会这么做呢？大家担心这个事情传染到新兴经济体。一旦资金链断了，那就麻烦了。

现在迪拜成了一个标本。谁会成为下一个迪拜？希腊、俄罗斯，还有印度，都有可能成为下一个迪拜。最近希腊就曝出债务危机。债务占GDP的比例在国际上有个警戒线，60%。迪拜达到了103%，而希腊2009年是99%。

之前我们说迪拜世界是“日不落企业”，资产遍布全球100多个国家和城市，到处买港口，跟当初日本一样，疯了。尤其是投资金融，它收购了很多企业的金融资产，还有好些银行的股权，它都买了。美高梅，它也是有股份的，百分之五十几的股份。所以其实迪拜的目的不是要做产业，它是要做金融服务。

所以这个其实是一个阴谋。欧美银行大肆的举贷给迪拜有两个目标，一个目标就是阿布扎比的超级大油田，它们瞄准的另外一个就是伊斯兰债券。590亿美元里面大概有90亿属于伊斯兰债券，260亿美元的债务重组里面有60亿伊斯兰债券。这意味着什么呢？意味着欧美银行可以透过迪拜狙击伊斯兰债券，从而蔓延到整个伊斯兰教的金融系统。