中国经济高增长在国内外已经是不争的事实，由此也带来高于平均收益水平的投资回报，对于股市，国家发改委经济体制综合改革司司长范恒山主要有两个观点：第一个观点就是在未来的进程中，中国股市可以大发展也应该得到大发展。第二个观点就是股市发展有自己的内在规律，应该以务实的态度看待、规范和发展股市。在未来的发展中，中国股市一定会有一个好的形势出现。

对于首批获得QFII资格的瑞银集团(UBS)来说，2003年7月9日的确是个不寻常的日子。当天上午北京时间10时15分，瑞银首次下达指令购入4支A股股票，完成了被业界称为“QFII第一单”的(委托)。

瑞银证券亚洲公司中国策略研究部主管陈昌华的观点和范恒山的观点可以说是异曲同工，他认为，价

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值投资理念简单来讲就是，买股票就意味着买公司、买未来。投资就是买一个企业后长期持有，10年以后，发现其增值是3倍、4倍或者更多。

不久前一项对在东京证券交易所从事股票交易的投资者进行的随机抽样调查显示，日本75.5%的投资者认为，中国股市是今后世界上最有希望的证券市场。看好中国股市前景的人数遥遥领先于位居第二的看好日本股市的人数。该调查是由日本权威财经媒体《日本经济新闻》与投资咨询机构“货币与市场”联合进行的。

各家获得QFII资格的银行成为热钱进入中国的渠道之一。德意志银行的一名业务人员说，最近经常都会有人特地找来，希望能够通过QFII把美元汇入境内，买股票、债券都行。由于中国藏书网目前仍是世界范围内经济增长最快的地区之一，且人民币存在升值潜力，使得QFII投资境内有获双重收益的可能。决定一国货币价值的最终力量是该国的经济实力，在现有经济存量和汇率水平下，经济增量的潜力使得人民币有看升理由。同时部分机构认为，目前的人民币也存在一定程度的低估。例如高盛估算人民币被低估近15%。

公开表示看好中国A股市场的外国投资者并非汇丰银行一个。瑞银集团中国证券部主管袁淑琴告诉记者，瑞银的客户多数认为中国股市有巨大潜力，在这里可以找到合理股价的股票进行投资。袁淑琴对沪深股市将在中长期回升充满信心，她称，中国境内股市将会上扬，因为中国已具备了相应的基本面条件。

人民币升值的预期带来了QFII投资策略的一些改变，对国九-九-藏-书-网债和基金感兴趣的境外机构明显增多，人民币升值的预期成为了一个帮助境外更多机构投资中国境内市场的因素。

摩根士丹利亚洲有限公司总经理吴长根表示，QFII在中国境内市场前景可期，中国经济近年来发展迅猛，对国际资本构成巨大的吸引力。因此，海外资本必将会充分利用QFII这个通道，以求尽快投资于境内资本市场，分享经济发展的成果。

连一向低调的日本机构也不但进入中国资本市场的速度加快，而且成批涌来。2003年9月底，日兴资产管理公司与交通银行联合宣布，日兴资产管理有限公司将设立相关的人民币国债母基金投资中国国债。这是外资首次以基金的形式进入QFII。此前，野村证券是首批获得QFII资格的外资金融机构之一。2003年稍早时，日本大和SMB九九藏书网C株式会社与上海证券有限责任公司正式签订了组建合资证券公司的协议，申报材料已递交中国证监会。大和证券还提交了QFII的正式申请。大和证券SMBC是由大和证券集团与三井住友银行合资设立的专门从事机构投资者服务的投资银行其中大和证券集团现为日本排名第二的证券公司。拟设立的合资证券公司注册资本金为5亿元人民币，注册地在上海。据报道，大和证券将成为首家在中国内地成立证券行的日本证券公司。

从2003年8月底至今，瑞士银行的袁淑琴开始了与境外基金经理们紧锣密鼓的联系，她很有信心地告诉记者：“境外的基金经理对中国境内市场都显示出浓厚的兴趣，现在人民币升值的预期更促进了他们投资的决心，而且对债券投资的兴趣明显提高。人民币升值的预期成为了一个帮助境外九九藏书网更多机构投资中国境内市场的因素。一年前还有基金经理谈中国的货币风险，但现在已经变成了谈货币带来的利益和可能的回报，对A股的投资也比以前放心。”

“我们计划在2003年年底前研究35家A股上市公司，到2004年第二季度前研究的数量有望达到50家。”瑞银华宝中国研究部主管张化桥在接受采访时如是表示。他认为，未来QFII的选股思路不仅在于业绩、资源和成长性，也非常注重上市公司的法人治理机构、报表的真实性及经营管理人员的职业操守等因素。汇丰银行刚刚获得国家外汇管理局批准，增加QFII投资额度5000万美元，使投资额度总数达1亿美元。这位发言人说，汇丰新获得的5000万美元的投资额度是根据投资需求增加的。汇丰的投资策略是均衡投资，股票、债券、基金等都会投资。