其次，华为旗下的四大主营业务很可能会分拆上市，如分拆为华为移动、华为终端、华为技术等类似子公司。华为要想分拆上市，单一业务的营收至少要达到足够的数量级，比如百亿美元，年增长率超过30%甚至更高，因为只有高速增长的百亿元级企业才会赢得更多优质战略投资者的青睐。

华为，无限可能。

另外，华为很可能会在全球多个资本市场，如深交所、上交所、港交所、美国和欧洲证券交易市场等分别上市。为此，近年内，华为可能采取的资本动作包括并购某些小企业、削减制造部门、做大终端业务，甚至介入渠道建设等。华为在资本之路上会越走越远。

“卖掉”华为终端并不意味着华为要彻底放弃终端业务，因为出售终端业务也是有底线的，华为的底线就是仅出售50%的股份，剩下50%的股份将牢牢握在自己手中。虽然华为目前没有明确终端业务是否上市，如何上市，但是一直与战略投资者频繁接触，以寻找最佳的合作方式。如果华为终端不用上市也能全面攻克北美市场，那当然是最好的选择了。

不过，任凭中国股民和战略投资者望穿秋水，华为的上市进程还是不明确。对于华为的上市时间和上市方式，这里我们有一个基本判断。

从这个基本判断出发，华为服务运营商的业务和华为终端都具备分拆上市的条件。不过，我们认为，服务通信运营商的业务作为华为最基础、发展历史最长，与运营商关系最密切，也面临最大转型挑战的这块业务，华为一般不会轻易分拆出来。而要上市的热门业务——华为终端要想分拆上市，还略差一些火候，因为华为终端的年增长率虽然符合分拆上市的其本判断，但在总营收和全球品牌排名中还略差一点。2011年，华为终端销售http://www.99lib.net额超过80亿美元，同比增长近40%，并计划在2015年，跻身全球三大手机品牌之列。所以，有观察家认为，2015年左右应该是华为终端上市的最佳时机，当然如果华为有更为创新的资本运作手段，上市时间将会大幅度提前。

整体上市和分拆上市都是资本运作的重要手段，二者并不存在实质性的矛盾。分拆上市可以说是上市公司并购重组与创新发展的重要手段。有很多案例显示，子公司从母公司中分拆出来，获得进一步发展所需的资金，而不再单纯依赖母公司整体利润的支持。

一旦子公司成功分拆上市，在市场上充分实现了自身价值，同时也间接提升了母公司的市场价值和股东利益。母公司分拆旗下公司上市，可以说是“卸下了一个包袱”和“堵截了一个花钱的口子”，有助于改善母公司的现金流，同时母公司和子公司的主营业务更为清晰，更有利于双方的发展。当然，如果业务分拆不合理、不彻底，子公司的专业性和独立性得不到发挥，那么分拆就等于没有分，只是换个名字重新“整体上市”，正如一女二嫁一样骗取股民的融资，这是比较危险的。

首先，等全球经济平稳发展、世界资本市场处于上升期时，华为会上市。按照之前的分析，华为需要大量资金，但由于底子比较厚，加上有很多来自银行等金融机构的融资渠道，即使华为对资金的需求很大，也会有较好的解决途径，一般不会考虑“逆市上市”。毕竟，“逆市上市”虽然会暂时获得发展资金，但也可能会付出更多，包括股份和市场划分等www.99lib.net。2012年全球经济增长放缓，世界经济不确定因素增加，华为肯定不会选择在这个比较低迷的经济周期上市。待国际金融市场趋于平稳后，华为肯定会考虑走上资本市场。

二是，华为终端一旦上市，就可改变华为过于保守、不透明的外界印象，扫除在部分海外市场上的阻力。

1994年2月，联想集团母公司在中国香港整体上市。2001年4月，联想集团实行资产重组，开始分拆旗下优质业务并上市，旗下子公司神州数码公司（主营IT服务）从联想集团（主营PC业务）中剥离出来单独上市。联想教父柳传志可以说是这一资本运作的幕后推手，分拆之后，杨元庆掌管联想集团，而郭为掌管神州数码，最终联想集团和神州数码均实现了业绩的突破性发展。

外界消息不胫而走，华为出售终端股权，且即将上市的事情成为全国股民皆知的事情。华为不得不在6月20日公开证实公司拟出售终端业务股份，并聘请摩根士丹利负责售股事宜，为终端业务寻找优质买家。2008年7月，有5家公司参加华为终端的竞购，AT&T、沃达丰、黑石集团（美国规模最大的上市投资管理公司）、TPG（美国德州太平洋集团）和KKR（美国老牌正宗的私募股份投资机构）摩拳擦掌，准备收购华为终端业务50%的股份。这5家公司当中，就有4家美国公司。

如果华为将终端公司的部分股份成功出售，华为将达到两个目的：

成功上市的华为，可充分发挥“4+1”的综合优势，包括资金优势、技术优势、服务优势和全球化优势。四大子公司就像是古埃及最大的神庙——卡纳克神庙的圆形巨柱一样牢牢支撑着华为“云帝国”，而华为母公司就像是神庙里的大柱厅一样宏伟瑰丽。

九-九-藏-书-网至今，华为依然没有上市，而一些华为上市的传闻倒是不少。

就在华为积极寻找买家、出售华为终端的业务股份时，金融危机大爆发，股市暴跌、银行失信、资本外逃、企业偿债越来越困难，多家大型的金融机构轰然倒闭。鉴于这种恶劣的金融环境，华为认为市场状况和经济因素不明朗，如果华为终端被美国公司收购，然后该公司迅速破产，华为终端几经转手，流落到竞争对手那里去，那么，华为进军北美市场的计划就会全面落空。所以，2008年10月8日，华为决定“暂缓出售”，当然华为表示也会密切观察市场状况，出售华为终端业务部分股份的项目将来有可能会重新启动。

而一旦华为上市，注定会成为中国民营科技第一股。届时，凡是“华为”字样的股票，很可能会成为全球资本市场追捧的目标。

金融危机过后，不到两年时间，华为终端的上市问题又重新被提起。2010年2月春节期间，在西班牙巴塞罗那召开的世界移动通信大会上，华为副总裁、终端部门董事长郭平向外界表示，华为可能再次尝试剥离生产手机和数据卡的终端部门并上市，重启上市之路。不过，上市的时间和具体操作手段还没有明确。华为终端副总裁徐昕泉也表示，华为一直以来都在尝试运用不同的商业运作手段达到战略目标，华为终端上市的主要目的还是在于聚合国际资本，深耕北美市场，将终端业务进一步做大、做强。徐昕泉说：“（华为终端上市）不是外界所简单理解的卖掉，各种资本运作都是发展壮大的武器，但不是唯一方式。”

从现有的情形来看，华为的上市之路，走的是分拆上市路线，而华为的四大主营业务中，华为终端的成长性特别好，是华为启动上市的首选业务。另外，联想集团在分九九藏书拆上市方面的成功经验也值得华为参考和借鉴。联想集团先是整体上市，然后是分拆上市。而华为可能走的上市路线是先分拆上市，再整体上市。

在尝到“分拆上市”这一资本运作带来的巨大收益之后，10年后，联想集团有意“拆了又拆”，继续分拆上市子公司神州数码下面的优质业务上市。2010年7月，郭为对外界宣称，神州数码旗下的IT服务业已经具备在深圳A股市场上市的条件，未来将会考虑分拆上市，不过第二次分拆上市将会综合考虑H股股东利益和A股市场情况再决定分拆上市时机。

无风不起浪，2008年5月，有内部人士透露，华为将出售终端部门的部分股份，以上市做股权重构，管理层正在与私募机构频繁接触。这无疑是一条利于股民的消息，因为在中国证券市场上，垃圾股很多，股民散户吃了不少哑巴亏。如果华为终端能够分拆上市，凭借其良好的业绩，不仅让大的庄家（私募机构）超高获利，连那些被股市吓“绿”的散户们也能够重新激起火红的热情。

联想集团在整体上市的两年多时间里，仍专注于PC品牌运作。从1996年开始，联想电脑销量就跃居中国国内市场首位，近几年已发展成为世界电脑销售量的第二品牌，地位仅次于惠普。神州数码分拆上市之后，由于专注于做IT服务战略，积极推进数字化中国进程，在2011年迅速成长为“中国智慧城市专家”，并且在《财富》杂志公布的“中国企业500强”中，神州数码力压群雄，名列第73位。

联想集团“拆了又拆”，欲罢不能，可见分拆上市这一九*九*藏*书*网资本运作给联想集团带来了令人惊羡的发展规模。华为未来的上市之路，完全可以借鉴联想集团的成功经验，先拆分旗下的华为终端成功上市，接着就是服务运营商业务、企业业务和培训认证等其他业务，一一分拆上市。在分拆子公司上市并稳定发展3~5年之后，华为母公司将会考虑整体上市。到时，华为或许会超越联想集团成为中国民营科技第一股。

2003年，华为终端业务部门成立。2007年，华为终端售出4000万部终端产品，销售额高达25亿美元。在2007年前后，华为终端已经发展成为全球第一的移动宽带终端供应商、全球第四大CDMA手机供应商、全球第一的ADSLModem供应商和全球第一的移动固定台供应商。“花开堪折直须折，莫待无花空折枝”，华为终端这么好的业绩也就有了及时出售和议价的资本。2008年，华为终端的上市被提上日程。

一是，通过出售华为终端曲线进入北美市场，因为华为在北美市场屡战屡败，所以华为有意将华为终端出售给一家能够帮助华为打入北美市场的美国公司。

最后，华为分拆上市的业务要在全球排名中进入前三名，因为华为具有全球视野，不只在国内资本市场上市，还会考虑在全球多个资本市场陆续上市。如果分拆的业务没有领先的营收优势和业务扩张能力，可能无法满足多个资本市场同步上市的要求。

经过破界发展和深度参与资本市场之后，华为已经不完全等同于生产研发型企业，而更多表现为服务型、投资型企业。未来的华为，有可能会成为一家集电信研发、服务、投资与一体的综合性投资控股集团。届时，华为“云帝国”不仅是信息设备提供商，还可能是一个综合服务机构、一个著名的终端通信产品品牌、一个专业的投资机构。